​​​​​​​​ตราสารทุน

​​การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อกรรมการหรือพนักงาน (Employee Stock Option Program : ESOP)

• สรุปหลักเกณฑ์​

• กฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้อง

• แบบฟอร์มที่เกี่ยวข้อง​

การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อกรรมการหรือพนักงาน (ESOP) เป็นเครื่องมือที่ช่วยสร้างแรงจูงใจให้แก่บุคลากรของบริษัทในการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพและสร้างความเจริญเติบโตแก่กิจการ เนื่องจากเปิดโอกาสให้กรรมการและพนักงานมีส่วนร่วมในการเป็นเจ้าของกิจการ ซึ่งผลดีที่เกิดกับบริษัทนี้ก็จะส่งผลที่ดีต่อผู้ถือหุ้นเช่นกัน อย่างไรก็ดี เนื่องจากมีการเพิ่มทุน ผู้ถือหุ้นก็อาจได้รับผลกระทบในเรื่องของ dilution effect ด้วย ดังนั้น ในการกำกับดูแลจึงต้องคำนึงถึงการให้ความคุ้มครองแก่ผู้ลงทุนด้วย

สรุปหลักเกณฑ์​

เกณฑ์การอนุญาต ESOP จะใช้กับกิจการและหลักทรัพย์ดังต่อไปนี้

กิจการ

• บริษัทมหาชนจำกัดที่จัดตั้งขึ้นตามกฎหมายไทยและมีหน้าที่ตามมาตรา 56 (มีผู้ถือหุ้นรายย่อย)

• บริษัทจดทะเบียน

• บริษัทที่บริษัทจดทะเบียนถือหุ้น > 50%

• บริษัทมหาชนจำกัดอื่น ๆ (เงื่อนไขอนุญาต จะเป็นแบบง่าย ซึ่งกำหนดเพียงให้มีมติที่ประชุมผู้ถือหุ้น โดยไม่ต้องระบุชัดว่าจัดสรรให้กรรมการ พนักงาน)

หลักทรัพย์

• ​หุ้น

• หุ้นกู้แปลงสภาพ (convertible debenture : CD)

• ใบสำคัญแสดงสิทธิ (warrant)

เงื่อนไขการอนุญาต

ก.ล.ต. อนุญาตการเสนอขาย ESOP เป็นการทั่วไป คือ ไม่ต้องยื่นคำขออนุญาตเสนอขายหุ้นที่ออกใหม่กรณี ESOP ต่อ ก.ล.ต. แต่ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไข ได้แก่

• ต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ที่ให้ความสำคัญกับการคุ้มครองผู้ลงทุน (เกณฑ์ ESOP)

• ต้องขออนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น โดยต้องเสนอขายหลักทรัพย์ให้แล้วเสร็จภายใน 1 ปี หลังได้รับมติอนุมัติ

• ต้องจัดส่งแบบสอบทาน (checklist) ต่อ ก.ล.ต. พร้อมรายงานผลการขายภายใน 15 วัน

เกณฑ์ ESOP

​แบ่งออกเป็น 2 กรณี ตามผลกระทบที่จะเกิดกับผู้ถือหุ้น ดังนี้

• กรณีที่อาจเกิด dilution effect มาก

• หมายถึง จำนวนที่เสนอขาย > 5% ของจำนวนหุ้นที่​ชำระแล้ว ณ วันที่ประชุมผู้ถือหุ้นมีมติ และราคาเสนอขายเข้าข่ายหุ้นราคาต่ำ

​​การพิจารณาว่าเป็นการเสนอขายราคาต่ำห​รือไม่ ให้ดูเกณฑ์การเสนอขายหลักทรัพย์ ในราคาต่ำของ ​PO Placement​​​​​

​​ ​จำนวนเสนอขาย คำนวณโดย   จำนวนหุ้นที่ออกครั้งนี้ + จำนวนหุ้นและหุ้นรองรับ ESOP 5 ปีย้อนหลัง (นับเฉพาะที่เสนอขายในราคาต่ำ)

​

• กรณีที่อาจเกิด dilution effect น้อย

• หมายถึง​​ การเสน​อขายในกรณีอื่น ๆ ที่มิใช่กรณีที่อาจเกิด dilution effect มาก

   

สรุปเกณฑ์ ESOP

เกณฑ์เพิ่มเติมกรณีการจัดสรรแบบกระจุกตัว

การจัดสรรแบบกระจุกตัว คือ การจัดสรรให้คนใดคนหนึ่งเกิน 5% ของจำนวนที่ขออนุญาต ต้องทำตามเกณฑ์เพิ่มเติม ดังนี้

1. ข้อมูลที่ต้องเพิ่มเติมในหนังสือนัดประชุม

• ผลประโยชน์เป็นตัวเงินที่ได้รับ (มูลค่า ESOP หักมูลค่าตลาด)

• ความเห็นคณะกรรมการกำหนดค่าตอบแทน (compensation committee) โดยแสดงเหตุผล ความจำเป็น ประโยชน์ที่บริษัทได้รับ ซึ่งคณะกรรมการประกอบด้วย

• กรรมการบริษัทอย่างน้อย 3 คน

• ไม่มีผู้ที่ได้รับจัดสรรเกิน 5% เป็นกรรมการ

• จำนวนครั้งที่เข้า/ขาดการประชุม (กรณีกรรมการ)

• ผลตอบแทนปีล่าสุด (เงินเดือน โบนัส หรืออื่น ๆ ) (เฉพาะกรณีที่ราคาเสนอขายมีส่วนลดจากราคาตลาด)

2. วาระการประชุม : เสนอขออนุมัติกรรมการ/พนักงานเป็นรายบุคคล

3. มติที่ประชุมผู้ถือหุ้น : 3 ใน 4 + มีผู้ถือหุ้นออกเสียงคัดค้านไม่เกิน 5% ของผู้ที่มาประชุมและมีสิทธิออกเสียง​

กรณียกเว้นไม่ต้องปฏิบัติตาม ESOP

กรณีเสนอขายหลักทรัพย์ที่เหลือจากการจัดสรรหุ้นตามสัดส่วน (RO) ให้กรรมการหรือพนักงาน จะได้รับยกเว้นไม่ต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ ESOP ก็ต่อเมื่อ

1. มีมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นคราวเดียวกับ RO อนุมัติว่าจะจัดสรรหลักทรัพย์ที่เหลือให้กรรมการ/พนักงาน

2. หากจัดสรรให้กรรมการต้องระบุเกณฑ์จัดสรร/จำนวนสูงสุดแต่ละราย

3. การจัดสรรให้กรรมการ/พนักงานต้องมีราคา/เงื่อนไขไม่ดีกว่า RO

4. หากราคาเสนอขายเข้าข่ายหุ้นราคาต่ำ ต้องปฏิบัติตามเกณฑ์การเสนอขายแบบเฉพาะเจาะจง (PP) หุ้นราคาต่ำด้วย
   
   

   ​​ การจัดสรรแก่ผู้ถือหุ้นตามสัดส่วน หมายถึง ต้องเป็นการจัดสรรแก่ผู้ถือหุ้นตามสัดส่วน ได้รับยกเว้นการยื่นคำขออนุญาตและแบบแสดงรายการข้อมูล (filing) ก่อนการเสนอขายตามมาตรา 33​​

กฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้อง​

• รวมกฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้อง​

• ประกาศคณะกรรมการกำกับตลาดทุน ที่ ทจ. 32/2551 เรื่อง การเสนอขายหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ต่อกรรมการหรือพนักงาน (ฉบับประมวล)

   

แบบฟอร์มที่เกี่ยวข้อง​​

• Checklist ESOP บริษัทย่อย non-listed สำหรับการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ต่อกรรมการหรือพนักงาน กรณีที่เป็นการเสนอขายโดยบริษัทย่อยที่ไม่มีสถานะเป็นบริษัทจดทะเบียน และรายงานผลการขายหลักทรัพย์

• Checklist ESOP สำหรับการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ต่อกรรมการหรือพนักงาน กรณีเป็นการเสนอขายโดยบริษัทจดทะเบียนหรือบริษัทมหาชนจำกัดที่มีหน้าที่ตามมาตรา 56